Em 1937, um dirigível alemão movido a hidrogênio voando para Nova Jersey pegou fogo e caiu, matando 35 passageiros a bordo. Foi uma espécie de desastre causado pelo homem, pois cerca de 100 pessoas foram carregadas em um balão cheio do material mais inflamável do universo. O dirigível foi nomeado Hindenburg.

Oito décadas depois, em 2017, um graduado em gestão de negócios internacionais pela Universidade de Connecticut fundou uma empresa de “pesquisa financeira forense” para se especializar em detectar irregularidades e fraudes, ou o que chama de “desastres causados ​​pelo homem”, em empresas ao redor o globo e fazer apostas de mercado contra eles. O fundador Nathan (Nate) Anderson nomeou sua empresa Hindenburg Research em homenagem ao dirigível condenado.

Nesta semana, Hindenburg iniciou uma feroz tempestade de fogo que ameaça chamuscar o homem mais rico da Ásia, o magnata indiano Gautam Adani, que preside um império em expansão que agora se estende de portos e aeroportos a energia, cimento e data centers.

Na quarta-feira, divulgou um relatório alegando que o Adani Group havia “se envolvido em um esquema descarado de manipulação de ações e fraude contábil ao longo de décadas”. A divulgação provocou uma liquidação de US$ 51 bilhões em ações das empresas de seu grupo em dois pregões, empurrando-o quatro posições para baixo no índice mundial de bilionários.

Pior, veio antes de uma venda subsequente de ações de Rs 20.000 crore na Adani Enterprises. A venda de ações pode chegar a míseros 1% no dia da abertura, sexta-feira, quando as ações da Adani Enterprises caíram 18,5%, caindo abaixo do preço de oferta.

Desde então, o grupo Adani descartou o relatório como uma “combinação maliciosa de desinformação seletiva e alegações obsoletas, infundadas e desacreditadas”. Isso, no entanto, não impediu os investidores de venderem.

Na sexta-feira, as ações das empresas do Adani Group continuaram sua seqüência de perdas pelo segundo dia, com a Adani Enterprises caindo 18,5% e Adani Ports & SEZ 16%, levando o índice de referência mais amplo – o Sensex – para baixo em 874,16 pontos ou 1,45 por cento. cento.

O que as pesquisas da Hindenburg fazem

A Hindenburg se envolve em vendas a descoberto que envolvem a venda de ações emprestadas na esperança de comprá-las a um preço mais baixo posteriormente. Se os preços caírem de forma esperada, os vendedores a descoberto conseguem fazer  um grande lucro.

A Hindenburg, que investe capital próprio, faz essas apostas com base em sua pesquisa, que busca “desastres provocados pelo homem”, como irregularidades contábeis, má administração e transações não divulgadas com partes relacionadas.

Procura especialmente “irregularidades contabilísticas; atores mal-intencionados em funções de gerenciamento ou provedores de serviços importantes; transações não divulgadas com partes relacionadas; negócios ilegais/antiéticos ou práticas de relatórios financeiros; e questões regulatórias, de produtos ou financeiras não divulgadas” nas empresas.

“Embora usemos a análise fundamental para auxiliar nossa tomada de decisão de investimento, acreditamos que as pesquisas mais impactantes resultam da descoberta de informações difíceis de encontrar de fontes atípicas”, diz o site da empresa.

Os alvos anteriores de Hindenburg incluem Lordstown Motors Corp (EUA), Kandi (China), Nikola Motor Company (EUA), Clover Health (EUA) e Tecnoglass (Colômbia).

Os vendedores a descoberto, no entanto, não são admirados pela maioria. As empresas visadas pelos ativistas têm pressionado os reguladores a perseguir esses vendedores a descoberto, pois podem estar praticando algum tipo de negociação com informações privilegiadas. Os defensores, no entanto, dizem que a pesquisa na verdade revela fraudes e faz mais bem do que mal aos investidores.

As pessoas nos bastidores 

Não se sabe muito sobre a Hindenburg Research, exceto seu fundador Anderson, de 38 anos, que morou em Jerusalém, Israel, antes de retornar aos Estados Unidos, onde primeiro trabalhou como consultor em uma empresa de dados financeiros FactSet e depois trabalhou em corretoras de valores em Washington DC e Nova York.

Antes de fundar a Hindenburg, Anderson trabalhou com Harry Markopolos, que havia sinalizado o esquema Ponzi de Bernie Madoff, para investigar o Platinum Partners, um fundo de hedge que acabou sendo acusado de fraude no valor de US$ 1 bilhão.

Enquanto morava em Jerusalém, Anderson se ofereceu para um serviço de ambulância local.

Alvos anteriores

A Hindenburg é mais conhecida por sua aposta contra a fabricante de caminhões elétricos Nikola Corp em setembro de 2020 por suas “supostas mentiras e enganos” nos anos que antecederam sua proposta de parceria com a General Motors.

Entre dezenas de outras questões, desafiou um vídeo promocional que Nikola produziu mostrando seu caminhão elétrico em alta velocidade. Disse que isso nada mais era do que um caminhão descendo uma colina no deserto de Utah, uma alegação que a empresa mais tarde admitiu e seu fundador e presidente executivo Trevor Milton renunciou.

A Nikola, que concordou em 2021 em pagar US$ 125 milhões para resolver um caso com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, foi listada em junho de 2020 e sua avaliação atingiu US$ 34 bilhões no pico, mas agora vale US$ 1,34 bilhão.

O site da Hindenburg lista mais de uma dúzia de empresas onde ela sinalizou supostas irregularidades. Isso inclui a WINS Finance, que Hindenburg revelou não ter divulgado aos investidores americanos um congelamento de ativos de RMB 350 milhões imposto a uma de suas subsidiárias na China; a “empresa zumbi” China Metal Resources Utilization, que teve “100 por cento de desvantagem” e estava “sob graves dificuldades financeiras” com “numerosas irregularidades contábeis”; O acordo de teste Covid-19 “completamente falso” da SC Worx; “grandes transações não divulgadas com partes relacionadas, incluindo uma fusão de US$ 509 milhões” na HF Foods; “bilhões de dólares em passivos não divulgados fora do balanço” da Bloom Energy; e um relatório de denúncia à Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos “relacionado ao RD Legal,

Quase todo o trabalho de Hindenburg foi seguido por ações legais ou regulatórias, de acordo com seu site.

Vendas a descoberto

Para assumir uma posição vendida, os investidores vendem ações emprestadas na esperança de comprá-las de volta a um preço mais baixo mais tarde. Se os preços caírem de forma esperada, eles fazem uma matança. Se, em vez disso, o preço subir, eles terão de comprar ações para “cobrir” o que tomaram emprestado.

Os vendedores a descoberto, no entanto, não são admirados pela maioria. As empresas visadas pelos ativistas têm pressionado os reguladores a perseguir esses vendedores a descoberto, pois podem estar praticando algum tipo de negociação com informações privilegiadas. Os defensores, no entanto, dizem que a pesquisa realmente revela fraudes e faz mais bem do que mal aos investidores.  

---

Este texto escrito originalmente em inglês foi publicado pelo “The Print” [Aqui!].